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                降準降低融資成本 引導銀行信貸投放
                日期:2015/04/20瀏覽:來源:字體大?。?a id="font1">小

                降準一是有利于間接降低企業融資成本;二是有利于銀行擴大資金運用規模,銀行除了繼續加大對實體經濟信貸支持外,還會加大對債券的配置規模,對于當前發展債券市場、提高直接融資比例具有重要意義。

                正如業界普遍預期,降準如約而至。4月19日央行決定,自4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。而超出預期的是,央行此次降準采取全面降準+定向降準相結合的方式,普降和定向降準力度高于以往。

                接受《第一財經日報》記者采訪的多名業內人士表示,此次降準對銀行業績提升有正面作用,但短期效果不大;降準有利于降低企業融資成本,增加商業銀行信貸規模,鼓勵資金更多支持“三農”、小微領域;對債市利好。

                銀行業績正面提升

                按照央行的要求,4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構降準1個百分點,普降和定向降準力度高于以往降低0.5個百分點;同時,對農發行額外降準2個百分點;對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有和股份制銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點。

                今年2月,央行降準向市場釋放流動性超過6000億元,兩個月后,央行此次采取“全面降準+定向降準”的方式,據業界預計,向市場釋放流動性在1.5萬億—1.6萬億元。

                民生證券宏觀研究團隊認為,一般性存款余額110萬億,下調1個百分點的準備金率釋放的流動性至少在1萬億以上,考慮額外多降的部分,釋放流動性規模約1.5萬億。

                中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受《第一財經日報》記者采訪時表示,降準對銀行利好。存款準備金率偏高,此次調整存款準備金率后,銀行流動性更加寬松,貸款更加便利,給銀行帶來正面效益。

                那么,此次央行降準釋放了銀行流動性,對于扭轉銀行利潤中低速增長能有多大作用?

                “今年銀行業績根本性改變不會出現?!敝袊缈圃航鹑谘芯克y行研究室主任曾剛對《第一財經日報》表示,趨勢上,銀行業受利率市場化沖擊,息差收窄,加之信用風險上升,銀行業績持續惡化,各項數據絕對額減少,趨勢是沒法改變的。

                但同時,在利率市場化加速的背景下,降準有助于改善銀行成本。曾剛認為,利差收窄的同時降低了資金成本,對銀行資產的收益率提高有好處。

                今年5月1日,將正式實施存款保險制度,商業銀行除了向央行繳納存款準備金的之外,還將繳納存款保險金,額外增加了商業銀行成本。

                央行在即將實施存款保險制度之際降低存款準備金率,普降幅度達1個百分點,力度超于預期。對此,曾剛認為,降準的一個作用在于,對沖存款保險導致的銀行成本上升。

                降低融資成本 引導銀行信貸投放

                央行此次之所以選擇降準,在興業銀行首席經濟學家魯政委看來,是因為去年11月降息以來,兩次上演的都是“宣布完降息,市場利率卻上去了”,原因在于,第一,流動性偏緊;第二,高存準率之下,銀行資金成本居高難下,導致銀行新增負債成本超過工業企業利潤率,無法把貸款利率降到企業能承受的水平上。一言以蔽之,降準方能讓降息落到實處。

                事實上,去年11月22日和今年3月1日央行兩次降息疊加效應已經顯現,企業融資成本已有所下降。央行數據顯示,2015年3月末,企業融資成本為6.83%,比上年末下降12個基點,比上年同期下降50個基點。3月份官方PMI回升到50.1,房地產市場環比銷量明顯回升、價格趨穩。

                民生銀行首席分析師溫彬也對《第一財經日報》表示,降準一是有利于間接降低企業融資成本;二是有利于銀行擴大資金運用規模,銀行除了繼續加大對實體經濟信貸支持外,還會加大對債券的配置規模,對于當前發展債券市場、提高直接融資比例具有重要意義。

                去年我國面臨經濟增速放緩,產業結構調整傳導至銀行業,金融風險上升,銀行資產質量承壓,2014年銀行業不良貸款率達1.25%。

                由于經濟下行,銀行作為經營風險的企業,根據政策導向和產業結構調整信貸結構,收緊房地產、地方融資平臺等貸款規模,但批發零售、制造業、鋼貿等行業不良風險難以抵御。

                在經濟周期收緊信貸規模,而此次降準為銀行釋放了流動性,銀行業將如何將這1.5萬億元資金調配到有效需求部門?

                對此,宗良表示,商業銀行應根據國家經濟戰略,加大基礎設施投資、中國高端制造業,加快布局一帶一路沿線,以及長江三角區、京津冀一體化戰略。

                曾剛則表示,金融風險普遍上升,出于對風險規避銀行有點貸款謹慎,隨著實體經濟的氣溫回升,風險將所有緩解,中長期可能得到根本性扭轉,但短期內銀行面臨的信用風險是重大考驗。

                “不同銀行客戶結構和貸款結構不同,降準影響也不同?!痹鴦偙硎?,正是基于此,央行采取定向降準,引導銀行資金流入“三農”、小微領域,但可能產生的效果還取決于市場環境,有待觀察。

                值得關注的是,央行首次提到對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有和股份制銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點。

                宗良表示,央行采取總量政策和定向政策結合,上述規定為“三農”、小微企業創造了更好條件,鼓勵社會資金向小微、“三農”領域傾斜。

                浦發銀行高級分析曹陽對《第一財經日報》分析,相對而言,債券市場會受益更多。在曹陽看來,一方面,商業銀行資金成本趨于下行,會增加配置債券的意愿;另一方面,雖然利率債的相對供求仍不樂觀,但猜測央行會通過“準財政”方式過手資金。短端利率的穩定下行也構成利好債券的另一因素。


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